海通證券4日發(fā)布報告，中國央行日前發(fā)布的“自貿(mào)區(qū)30條”中，有利于風險管理的賬戶體系創(chuàng)新，分賬核算系統(tǒng)與央行境內(nèi)賬戶管理系統(tǒng)相互獨立，利于防范“熱錢”借自貿(mào)區(qū)流入境內(nèi)。

　　中國央行于12月2日正式披露《關(guān)于金融支持中國(上海)自由貿(mào)易試驗區(qū)建設(shè)的意見》(下稱《意見》)，共分七個部分三十條細項。其核心是通過兩個賬戶一個單元，即居民和非居民自由貿(mào)易賬戶和分賬核算單元，將自貿(mào)區(qū)內(nèi)資金和境內(nèi)區(qū)外資金相隔離，區(qū)內(nèi)資金的跨境雙向流動放寬，但資金跨區(qū)流動仍存在管制。

　　報告指出，在賬戶資金流動方面，《意見》體現(xiàn)了“一線放開，二線管住”的原則，一線放開賬戶間自由劃轉(zhuǎn)、人民幣自由結(jié)算，但二線與境內(nèi)區(qū)外的資金流動視同跨境，通過制度設(shè)計嚴格管控外部資金通過自貿(mào)區(qū)向境內(nèi)沖擊的可能。

　　《意見》規(guī)定，居民自由貿(mào)易賬戶與境外賬戶、境內(nèi)區(qū)外的非居民賬戶、非居民自由貿(mào)易賬戶以及其他居民自由貿(mào)易賬戶之間的資金可自由劃轉(zhuǎn)。同一非金融機構(gòu)主體的居民自由貿(mào)易賬戶與其他銀行結(jié)算賬戶之間因經(jīng)常項下業(yè)務(wù)、償還貸款、實業(yè)投資以及其他符合規(guī)定的跨境交易需要可辦理資金劃轉(zhuǎn)。居民自由貿(mào)易賬戶與境內(nèi)區(qū)外的銀行結(jié)算賬戶之間產(chǎn)生的資金流動視同跨境業(yè)務(wù)管理。

　　針對《意見》的其他特點，報告指出，投融資匯兌便利部分中，個人跨境投資放開力度超預(yù)期：在區(qū)內(nèi)就業(yè)且符合條件的境內(nèi)個人可投資境外；在區(qū)內(nèi)就業(yè)且符合條件的境外個人可投資境內(nèi)；區(qū)內(nèi)金融機構(gòu)和企業(yè)按規(guī)定進入上交所和上期所投資和交易，這個“規(guī)定”較為模糊，為區(qū)內(nèi)企業(yè)證券投資留下一定的空間。

　　但報告同時強調(diào)，自貿(mào)區(qū)內(nèi)利率市場化試點低于預(yù)期，僅包括在自貿(mào)區(qū)加強利率市場化定價監(jiān)測機制，率先推出大額可轉(zhuǎn)讓存單以及放開小額外幣存款利率上限，并未松動區(qū)內(nèi)人民幣存款利率浮動上限。

　　擴大人民幣跨境使用以服務(wù)于實體經(jīng)濟為原則。報告認為，“經(jīng)常項下”、“直接投資”、“不得用于投資有價證券、衍生產(chǎn)品”、“得用于委托貸款”都體現(xiàn)了這一原則。